利差跟踪周报 | 通胀冲击告落高置力量偏强，信用债各品种利差普遍收窄，机构称后续需重点关注经济回升力度

（来源：qeubee）

根据qeubee利差综合屏数据，受股市震荡持续影响，上周五（4月3日）较前周五（3月27日），信用债各品种收益率多数下行，信用利差普遍收窄；分期限来看，各品种中长端表现优于短端，其中，1Y期信用利差多持平或小幅上行。

申万固收表示，近期债市表现韧性，中短端表现较强+信用利差重新压缩，跟资金宽松和高置力量偏强有关，通胀回升对债市冲击已经告一段落，后续重点关注经济回升力度。

策略方面，该机构表示，一方面，继续关注3年左右中短端下沉策略；另一方面，可以关注一级市场供给放量的潜在参与机会。

财通固收表示，市场会向着交易阻力最小的方向演绎，一是看票息性价比和压缩空间，二是看估值波动情况。从前者看，3Y以下品种的性价比显著降低，尤其是资金利率下行空间也相对有限的背景下，机构可能会适度拉长信用久期；此外，3Y以上二永的相对位置依旧优于城投债。但如果考虑估值波动，建议交易盘还是首选非金信用债，期限拉长至4-5Y；配置盘可以积极增配5Y以上二永。

中美10Y利差为-253.01BP，较前周又有所收窄。更多内容请点击：利差综合屏

城投债利差

上周城投债利差多数收窄，收窄幅度在1-5bp间，期限上，3-7Y和30Y期几乎全线下行。

评级利差方面，（AA-)-(AA(2))利差多数收窄，收窄幅度在1-3bp间，其余品种多持平或上行。

期限利差方面，各品种期限利差普遍走阔，走阔幅度在1-6bp间。

银行二级资本债利差

银行二级资本债收益率全线下行，下行幅度在3-6bp间；利差方面，除1Y期利差多持平，其余均下行，7Y期下行幅度最大为4bp。

评级利差方面，（AA+)-(AAA-)利差多下行，其余多持平。

期限利差方面，除10-5Y期AAA-利差持平外，其余均上行，上行幅度在1-3bp之间。

银行永续债利差

银行永续债而言，收益率方面，各期收益率均下行，下行幅度在3-7bp之间；利差方面，除1Y期利差均上行1bp，其余期限利差普遍收窄，收窄幅度在1-4bp之间。

评级利差方面，各品种利差多持平。

期限利差方面，除10-5Y期AA-利差持平外，其余均上行，上行幅度在1-4bp之间。

中美国债利差

截至4月3日，中国10Y国债收益率为1.82%，美国10Y国债收益率为4.35%。中美10Y国债利差为-253.01BP，较前周又有所收窄。

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